Forholdet Mellom Lager Pris Og Alternativer

Alternativer er en indikasjon på hva et bestemt segment av markedet (de som handler mye i alternativer) tror det vil skje. (og bare fordi folk tror det betyr ikke at det vil). Husk at folk som skriver dekksamtaler, kan skyldes så enkelt som en del av en strategi for å redusere nedsatt risiko på bekostning av å begrense oppadgående potensial. Tilstedeværelsen av flere mennesker som tilbyr opp alternativer er i en grad en indikasjon på at de vurderer at prisen vil falle eller holde fast, siden det er i virkeligheten den innsatsen de lager. OTOH folket som kjøper disse alternativene gjør motsatt innsats. så hvem er å si som vil være riktig. Balansen mellom de to og hvordan det påvirker prisen på opsjonene kan tas som en indikasjon på markedssentimentet (innenfor opsjonsmarkedet) med hensyn til fremtidig retning aksjen sannsynligvis vil ta. (Jeg la merke til at Blackjack postet forumulaen som kan brukes til å modellere alt dette) For å løse den siste delen av spørsmålet ditt betyr det at det vil gå lavere jeg vil si dette. Graden av noe av dette setter faktisk press på beholdningen av det underliggende instrumentet, er svært diskutabelt, siden mange (sannsynligvis mest) personer som handler i aksjer, aldri ser på hva alternativene for aksjen gjør, men baserer sin beslutning på andre faktorer som prishistorie, momentum, grunnleggende og nylige nyheter om selskapet. For å anta at handlinger i opsjonsmarkedet ville sette press på en aksjekurs, ville du måtte tro at en signficant brøkdel av kjøpere og selgere var oppmerksom på opsjonsmarkedet. Som kan være tilfelle for noen Quants, men sannsynligvis ikke for mange andre kjøpere. Og det kan argumenteres selv da at begge gruppene, disse handelsopsjonene og de handelshandelen, begge ser på samme informasjon for å gjøre sine spådommer om den sannsynlige fremtiden for aksjen, og dermed selv om det er en sammenheng mellom hva aksjekursen gjelder i forhold til opsjoner, er det ingen reell årsak som kan etableres. Vi ville faktisk forutsi at gitt tilgang til samme informasjon, begge grupper ville stort sett ta lignende parallelle tiltak på grunn av å komme til lignende konklusjoner om fremtidens aksjekurs. Det som er langt mer sannsynlig å presse prisen, ville bare være det skjuve antallet kjøpere eller selgere, og også (spesielt siden opphevelse av opptaksregelen) noen som prøver å aktivt kjøre ned prisen via mye kortslutning til gradvis lavere priser . (noe som påstås å ha blitt utført av enkelte hedgefondsledere i løpet av bjørneavfall på bestemte selskaper) besvart 12. august kl 18:56 Alternativpriser kan forutsi rekkevidden av bevegelse av underliggende, men ikke hvis underliggende går opp eller ned En opsjonspris gir en underforstått volatilitet for en underliggende. At IV-nummeret bidrar til å forutsi en rekkevidde for den underliggende prisen de neste dagene, månedene, opptil et år. svarte Mar 7 15 kl 15:58 Ditt svar 2017 Stack Exchange, IncOption Pris-volatilitetsforhold: Unngå negative overraskelser Uansett om du planlegger å kjøpe et sett eller anropsalternativ. det lønner seg å vite mer enn bare virkningen av et flyt av underliggende på opsjonsprisen. Ofte synes opsjonsprisene å ha et eget liv selv når markedene går som forventet. En nærmere titt viser imidlertid at en endring i underforstått volatilitet vanligvis er skyldige. Selv om vi vet hvilken effekt volatiliteten har på alternativ, kan prisoppførsel bidra til å dytte mot tap, og det kan også legge til en fin bonus for handler som vinner. Trikset er å forstå dynamikken i pris-flyktighet - det historiske forholdet mellom retningsendringer i de underliggende og retningsbestemte endringene i volatiliteten. Heldigvis er dette forholdet i aksjemarkedene lett å forstå og ganske pålitelig. (For å lene mer på prisvolatilitet, sjekk ut prisvolatilitet vs utbytte.) Pris-volatilitetsforholdet Et prisdiagram over SampP 500 og den underforståtte volatilitetsindeksen (VIX) for alternativer som handler på SampP 500, viser at det er en omvendt forhold. Som vist i figur 1, når prisen på SampP 500 (øverste tomt) beveger seg lavere, beveger implisitt volatilitet (lavere tomt) seg høyere, og omvendt. (Diagrammer er et viktig verktøy for å spore markedene. Lær om diagrammet som mange investorer bruker for å tolke volatilitet og plassere velutviklede bransjer. Les utvalgsdiagrammer: En annen oversikt over markedene.) Figur 1: SampP 500 daglig prisdiagram og implisitt volatilitet (VIX) daglig prisdiagram. Pris og VIX beveger seg omvendt. Kjøpe samtaler på markedsbunn, for eksempel, belaster å betale svært rike premier (lastet med underforstått volatilitet) som kan fordampe da markedsfryktene avtar med markedsoppganger. Dette undergraver ofte kjøpere fortjeneste ytelse. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Alternativer Analyseprogramvare Virkningen av pris - og volatilitetsendringer på alternativer Tabellen nedenfor oppsummerer den viktige dynamikken i dette forholdet, som indikerer med og - viser hvordan bevegelse i den underliggende og tilhørende bevegelsen i underforstått volatilitet (IV) hver påvirker fire typer direkte posisjoner. For eksempel er det to posisjoner som har en bestemt tilstand, noe som betyr at de opplever positiv påvirkning fra både pris og volatilitet endrer seg, noe som gjør disse stillingene ideelle i den tilstanden: Langsetter påvirkes positivt fra fall i SampP 500, men også fra tilsvarende økning i underforstått volatilitet og korte putter mottar en positiv innvirkning fra både pris og volatilitet med en økning i SampP 500, tilsvarende et fall i underforstått volatilitet. (Lær effektvolatiliteten har på opsjonspriser. Sjekk ut Pris-volatilitetsforholdet: Unngå negative overraskelser.) Tabell 1: Påvirkning av pris og volatilitet endres på lange og korte alternativer. Et merke indikerer positiv påvirkning og a-markering indikerer en negativ innvirkning. De som er merket med, angir den ideelle posisjonen for den aktuelle markedsforhold. Men i motsetning til deres ideelle forhold, opplever den lange putten og den korte puten den verste mulige kombinasjonen av effekter, merket av -. Posisjonene som viser en kombinert kombinasjon (- eller -) mottar en blandet innvirkning, noe som betyr prisbevegelse og endringer i underforstått volatilitet fungerer på en motstridende måte. Her er hvor du finner dine volatilitet overraskelser. For eksempel, si en næringsdrivende føler at markedet har falt til et punkt der det er oversold og på grunn av minst en mottrenden rally. (Se figur 1 hvor en pil peker på en stigende SampP 500.) Hvis handelsmannen på riktig måte forventer vendingen i markedsretningen (det vil si en markedsbunn) ved å kjøpe et anropsalternativ. han eller hun kan oppdage at gevinsten er mye mindre eller ikke-eksisterende etter den oppadgående bevegelsen (avhengig av hvor mye tid det har gått). Husk fra tabell 1 at en lang samtale lider av en nedgang i underforstått volatilitet, selv om det fortjener en prisstigning (angitt av -). Og figur 1 viser at VIX-nivåene dunker når markedet beveger seg høyere: Frykt er avtagende, reflektert i en nedadgående VIX, noe som fører til fallende premie nivåer, selv om stigende priser løfter call premium priser. Lange samtaler på markedsbunnene er dyre I eksemplet ovenfor, sluttkjøpskjøpskjøp ender opp med å kjøpe svært dyre alternativer som i praksis allerede har priset i et oppadgående markedskryss. Premien kan avta dramatisk på grunn av de fallende nivåene av underforstått volatilitet, motvirker den positive effekten av prisøkning, og lar den intetanende samtalen kjøperen miffed over hvorfor prisen ikke setter pris på som forventet. Figur 2 og 3 nedenfor demonstrerer denne skuffende dynamikken ved å bruke teoretiske priser. På figur 2, etter en rask bevegelse av det underliggende opp til 1205 fra 1185, er det et overskudd på denne hypotetiske ut-av-pengene i februar 1225 lang samtale. Flyttet genererer et teoretisk overskudd på 1.120. Figur 2: Lang samtalevinst med ingen endring i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software Men denne fortjenesten antar ingen endring i underforstått volatilitet. Ved å foreta et spekulativt anropskjøp nær et markedsbunn, er det trygt å anta at minst 3 prosentpoengfall i underforstått volatilitet oppstår med en markedsavkastning på 20 poeng. Figur 3 viser resultatet etter at volatilitetsdimensjonen er lagt til modellen. Nå er fortjenesten fra 20-punkts-bevegelsen bare 145. Og hvis det i mellomtiden forekommer noe tidsverdier, så er skaden mer alvorlig, indikeres av den neste lavere profitloss-linjen (T9 dager i handelen). Her, til tross for overgangen høyere, har overskuddet blitt til om lag 250 kroner. Figur 3: Lang call profit loss med tilbakegang med tre prosentpoeng i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Alternativer Analyses Software En måte å redusere skadene fra endringer i volatilitet i et tilfelle som dette, er å kjøpe et oksekallsspredning. Mer aggressive handelsmenn vil kanskje etablere korte putter eller sette spredninger, som har et forhold til en prisstigning. Vær imidlertid oppmerksom på at prisfallet har en - innvirkning på selgerne. noe som betyr at stillingene vil lide ikke bare av prisnedgang, men også økende implisitt volatilitet. Long Puts på Market Tops Er Billige Nå kan vi se på kjøp av et langt sett. Her velger man et markedstopp ved å legge inn et langt put-alternativ, og har en kant over å plukke et marked bunn ved å skrive inn en lang samtale. Dette skyldes at lange putter har et forhold til prisimpliserte volatilitetsendringer. I figur 4 og 5 nedenfor satte vi opp en hypotetisk utestående penger i februar 1125. På figur 4 kan du se at en rask 20-punkts prisfall til 1165 uten endring i underforstått volatilitet fører til et overskudd på 645. (Dette alternativet er fjernere fra pengene, så det har et mindre delta. en mindre gevinst med en 20-punkts-bevegelse i forhold til vårt hypotetiske 1225-anropsalternativ, som er nærmere pengene.) Figur 4: Langsiktig fortjeneste med ingen endring i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software Figur 5: Langt legger overskudd med stigning i underforstått volatilitet med tre prosentpoeng. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software I mellomtiden ser vi på figur 5, som viser en økning i underforstått volatilitet med tre prosentpoeng, ser vi at fortjenesten nå øker til 1.470. Og selv med forfall av tidsverdi som oppstår på T9 dager i handel, er fortjenesten nesten 1000. Derfor spekulerer på markedsavbrudd (det vil si å velge en topp) ved å kjøpe put-alternativer, en innebygd implisitt volatilitetskant. Det som gjør denne strategien mer attraktiv er at ved markedstoppene er implisitt volatilitet vanligvis ved ekstreme nedturer, så en kjøper ville kjøpe svært billige alternativer som ikke har for mye volatilitetsrisiko som er angitt i sine priser. Bunnlinjen Selv om du korrekt prognostiserer en markedsturnering og forsøker å tjene penger ved å kjøpe et alternativ, kan du ikke motta fortjenesten du forventet. Fallet i underforstått volatilitet ved markedsavkastninger kan føre til negative overraskelser ved å motvirke den positive effekten av prisøkning. På den annen side har kjøp av putter på markedstoppene potensialet til å gi noen positive overraskelser da fallende priser presser implisitte volatilitetsnivåer høyere, og legger til ekstra potensielt overskudd til et langt kjøpt kjøpt veldig billig. Å være oppmerksom på dynamikken i pris-volatilitet og dens forhold til valgposisjonen, kan påvirke din trading ytelse betydelig. (For mer om dette temaet, les vår veiledning: Alternativ volatilitet: Forutsi store prisbevegelser.) Jeg betrakter meg selv som en rimelig kunnskapsrik investor, men i dag ble blåst bort av det faktum at jeg ikke visste at en aksjekurs er redusert med mengden sitt utbytte. For å bruke et konkret eksempel (disse tallene er omtrent riktige, men ikke eksakte på krone): Nokia (NOK) stengt kl 9,31 i går, og betalte 5 utbytte. Så den åpne prisen var 8,86 i dag, og det ser ut til å være handel normalt, som om prisen var normalt 8,86. Så noen spørsmål: Hva er poenget med å betale et utbytte dersom aksjekursen automatisk minker? Ikke bare aksjonærene bryter selv, selv om jeg antar at aksjekursen naturlig øker over året for å reflektere utbetalingsbeløpet. Dette er litt av et vevt spørsmål, men da gjør det ikke vanskelig å evaluere svingningene i aksjekursen (på den måten at du ville et selskap som ikke betaler et utbytte) Med hensyn til valg, antar jeg at noe spesielt skjer. Så si jeg kjøpte 9 anropsalternativer i går som var i pengene, plutselig de er bare ikke Er dette vanligvis priset til opsjonsprisen Er det noe annet jeg trenger å vite om kjøpsmuligheter i selskaper som betaler utbytte Hva om jeg hadde en in-the - penger alternativ, og plutselig utenom et selskap bestemmer seg for å betale et utbytte for første gang. Er jeg bare skrudd Til slutt, reduserer alle selskaper sin aksjekurs når de betaler et utbytte Er de pålagt å jeg bare sjokkert, har jeg aldri hørt om dette før. Beklager det er mange spørsmål - bare på jakt etter litt generell informasjon her siden dette er helt nytt for meg. Det er noen grunn til at aksjekursen senker etter at et utbytte er betalt: Aksjekursen reduseres automatisk med utbyttebeløpet for å redusere utbytteopptak, noe som er en form for arbitrage når handelsmenn prøver å kjøpe aksjedager før en forventet divident og prøve å selge det litt senere, fange utbytte som ren fortjeneste. Aksjer som betaler utbytte, gjør valget om å belønne aksjeeieren med kontanter i stedet for å reinvestere overskudd til selskapet for å øke sin virksomhet. Når en haug med penger blir betalt til aksjonærer, er det et signal om at det langsiktige vekstpotensialet er redusert (sammenlignet med om det hadde reinvestert pengene), minst en liten bit. En utbyttebetaling er en kontantstrøm, så selskapet er verdt mindre, og så bør aksjene sannsynligvis også bli priset mindre. Hva er poenget med å betale et utbytte dersom aksjekursen automatisk synker? Ikke aksjonærene bare bryte seg. Bedrifter må gjøre noe med fortjenesten deres. De beholdt sine aksjonærer for å gjøre dem penger, enten ved å øke aksjeverdien eller betale utbytte. Så de har valget mellom å reinvestere sin fortjeneste i selskapet for å vokse virksomheten eller bare overføre overskuddet direkte til eierne av virksomheten (aksjonærene). Noen selskaper er like store som de ønsker å være og investerer fortjenesten i mer kapital, gir dem reduserende avkastning. Disse selskapene er mer sannsynlig å betale utbytte til aksjonærene sine. Jeg antar at aksjekursen øker naturlig over året for å reflektere utbetalingsbeløpet. Dette er litt av et vevt spørsmål, men det gjør det ikke vanskelig å evaluere svingningene i aksjekursen (på den måten at du ville et selskap som ikke betaler et utbytte). Det avhenger av selskapet. Prisen kan gjenopprette utbyttetapet. kan ta noen dager til en uke. Og det avhengige av selskapets ytelse og den generelle markedsytelsen. Med hensyn til alternativer antar jeg at det ikke skjer noe spesielt. Så si at jeg kjøpte 9 anropsalternativer i går som var i pengene, plutselig er de bare ikke. Er dette vanligvis priset til opsjonsprisen. Er det noe annet jeg trenger å vite om kjøpsmuligheter i selskaper som betaler utbytte Hva om jeg hadde et alternativ i penger, og plutselig ut av ingenting, et selskap bestemmer seg for å betale et utbytte for første gang. Er jeg bare skrudd En nøkkel er at utbytte blir annonsert på forhånd (vanligvis minst, hvis ikke alltid ikke sikker på om det kreves ved lov, men jeg ville ikke bli overrasket). Dette er en grunn til at folk noen ganger kan utøve et anropsalternativ tidlig, fordi de ønsker å få den faktiske aksjen for å tjene utbyttet. For utelukkende store kontantutbytte (over 10 er retningslinjene), aksjesplittelser eller andre situasjoner kan et alternativ justeres: 888optionshelpfaqsplits. jsp3 Hvis du har en opsjonskonto, har de sannsynligvis sendt deg en boks med karakteristikk og risiko for standardisert valg . Den har en del som diskuterer dette emnet, og detaljene i hvilke situasjoner utløser en justering. Et vanlig pre-announced lt10-utbytte vil ikke, mens et spesielt stort utbytte ville, være det jeg grovt kommer fra det. At egenskaper og risiko for standardiserte alternativer er verdt å lese for øvrig, det er lang og komplisert, men vel, alternativer er kompliserte. Til slutt, reduserer alle selskaper sin aksjekurs når de betaler et utbytte. Er de pålagt å jeg bare sjokkert, har jeg aldri hørt om dette før. Selskapet kontrollerer ikke direkte aksjekursen, men jeg tror dette er automatisk. Jeg tror markedet gjør dette automatisk fordi hvis de ikke gjorde det, ville det være nok folk som prøver å gjøre utbytteopptak arbitrage at det til slutt ville drive ned prisen. En detalj er at beslutningen om å utstede utbytte eller beholde inntjening for å reinvestere, bør baseres på om selskapet mener det kan tjene mer penger på reinvestert kapital enn aksjeeiere kan tjene. Hvis et selskap ikke kan gjøre det bedre enn et indeksfond, gir de idealt utbytte, og aksjeeiere kan investere i et indeksfond. Hvis de kan gjøre det bedre og ha en god mulighet, så beholder de ideelt de pengene og investerer den på en eller annen måte på stockholders39 vegne. Dessverre er selskaper ofte ikke rasjonelle om denne beslutningen. ndash Havoc P mai 4 11 kl 17:56 En annen detalj å huske er at noen selskaper som REITs kan gi ut store utbytte på grunn av sin skattestruktur og dermed er det et spørsmål om hvordan selskapet er strukturert som bestemmer størrelsen på utbytte som kommer ut . ndash JB King Mar 11 13 på 19:26 4) Endre, reduserer alle selskaper sin aksjekurs når de betaler et utbytte Er de pålagt Det synes å være forvirring bak dette spørsmålet. Et selskap fastsetter ikke prisen for deres lager, så de kan heller ikke redusere det. Faktisk setter ingen pris på lager. Prisen du ser rapportert er rett og slett den siste prisen som aksjen ble handlet på. Den handelen var bare en handel i en hel rekke bransjer. Prisen som brukes til handelen er rett og slett den prisen som den bestemte kjøperen og bestemte selger var enige om for den aktuelle handel. (Ingen avtale, vel da, ingen handel.) Det er ingen myndighet for prisen annet enn samlingen av alle kjøpere og selgere. Så hva skjer når Nokia erklærer et 55 prosent utbytte Når de erklærer at det skal være utbytte, oppgir de rekorddatoen. Hvilken dato bestemmer hvem som skal få utbytte: Eierne av aksjene på den datoen er de som mottar utbyttet. Aksjene må regnskapsføre betalingen slik at investorer vet hvem som får det og hvem som ikke gjør det, slik at de fastsetter ex dividend dato. som er datoen da handelen på aksjen først handler uten rett til å motta utbyttet. (Utbytte er vanligvis ca 2 dager før opptaksdato.) Disse datoene er etablert godt før de skjer, slik at alle markedsdeltakere kan vite nøyaktig når denne verdiendringen vil skje. Når handel på ex utbytte dag begynner, er det ikke myndighet å sette en annen pris enn forrige dagens sluttkurs. Hva skjer er at alle (kunnskapsrike) markedsdeltakere vet at i dag Nokia handler uten betaling 55 cent som kjøpere forrige dag får. Så hva gjør de De tar hensyn til når de gjør et tilbud om å kjøpe aksjer, og sannsynligvis ender med å tilby en pris som er omtrent 55 cent mindre enn de ville ha ellers. Tilsvarende, selgere vet at de vil få det 55 cent, så når de velger en pris å tilby sine aksjer på, vil det sannsynligvis være om det mye mindre enn de ville ha bedt om ellers. besvart 5 mai 11 kl 0:51 1) Hva er poenget med å betale et utbytte dersom aksjekursen automatisk reduseres? Ikke bare aksjonærene bryter med seg. Da utdelingsdatoer og beløp er kunngjort på forhånd, vil aksjekursen sannsynligvis øke med samme beløp av dividentet før distribusjonsdagen. Hvis jeg vet at aksjeandelen Som verdi er y og utbyttet er annonsert er x, ville jeg være villig til å kjøpe aksjer av A for noe y og lt enn xy før distribusjonen. Så ville arbitrageerne trolig ta prisen til xy før utbyttet distribusjon, og deretter etter utbyttefordelingen vil prisen falle tilbake til y. besvart 21. november kl 19:53 1) Hva er poenget med å betale et utbytte dersom aksjekursen automatisk reduseres? Ikke bare aksjonærene bryter seg selv. Når selskapet tjener penger utover det som trengs for utgifter, øker verdien av firmaet. Som aksjonær eier du en del av den økte verdien så snart selskapet tjener det. Når utbyttet er betalt, reduseres verdien av firmaet, men du bryter selv på utbyttetransaksjonen. Fordelen for deg ved å holde selskapets aksjer er den stadig økende verdien, enten utbetalt eller beholdt. Vær forsiktig så du ikke forvirrer verdien av firmaet med aksjekursen. Aksjekursen er stadig endring, på kort sikt drevet hovedsakelig av investor følelser. På lang sikt er langt den største effekten på aksjekursen inntjening. Ta et ekstremt, og forenklet eksempel. Selskapet vokser aldri eller krymper, inntektene er alltid de samme, det er ingen inflasjon :). og de betaler alt ut i utbytte. Ved begrunnelsen ovenfor blir den faste verdien aldri endret, så på lang sikt vil aksjekursen aldri endres, men du får fortsatt kvartalsutbytte. besvart 31. desember klokken 5:00