Ecn Alternativ Trading System

Alternativt handelssystem - ATS Hva er et alternativt handelssystem - ATS Et alternativt handelssystem (ATS) er et handelssystem som ikke er regulert som bytte, men er et spillested for å matche kjøp - og salgsordrene til sine abonnenter. Alternative handelssystemer blir stadig mer populært rundt om i verden, og står for mye av likviditeten som finnes i offentlig handel. Regulering ATS ble introdusert av SEC i 1998 og er utformet for å beskytte investorer og løse eventuelle bekymringer som oppstår fra denne typen handelssystem. Regulering ATS krever strengere registrering og krever mer intensiv rapportering om problemer som gjennomsiktighet når systemet når mer enn 5 av handelsvolumet for en gitt sikkerhet. BREAKING DOWN Alternativt handelssystem - ATS Mange alternative handelssystemer er spesielt utviklet for å matche kjøpere og selgere som handler i svært store mengder (primært profesjonelle handelsmenn og investorer). Også institusjoner vil ofte bruke en ATS til å finne motparter for transaksjoner, i stedet for å handle store blokker av aksjer på normal utveksling, en praksis som kan skje markedsprisen i en bestemt retning, avhengig av en bestemt aksjemarkedskapitalisering og handelsvolum. Eksempler på alternative handelssystemer inkluderer, men er ikke begrenset til, elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN), kryssnett og samtalemarkeder. IS 356 IT for Alternative Services Trading Systems (ATS) og elektroniske kommunikasjonsnettverk (ISN) 1 IS 356 IT for Finansielle tjenester Alternative Trading Systems (ATS) og Electronic Communications Networks (ECN).evergreen. loyola. edu 2. oktober 21, 2015 Paul Tallon215 Definisjon Et alternativt trading system (ATS) er et nettverksprogram som kobler potensielle kjøpere og selgere av verdipapirer elektronisk, og matcher bransjer som oppfyller forhåndsdefinerte kriterier. Et elektronisk kommunikasjonsnettverk (ECN) er en ATS som er registrert hos SEC som enten en megler eller en bytter. Brokerdealer islandisland Exchange archipelago (ArcaEx) skjærgård Klassevarsel: Hva er den ekstra fordelen av å registrere som en bytte 3 21. oktober 2015 Paul Tallon315 Eksempler på ECNs Class Question: Konsolidering finner sted (hvorfor tror du dette er) 4 21. oktober 2015 Paul Tallon415 Vol. Distribusjon - NYSE børsnoterte aksjer Kilde: Goldman Sachs Trading Markedsstrukturanalyse Se gjennom Nasdaq InterMarket Enkelt tellet, dele volum Kun interne kamper Alle timer Uten ETFs Oktober 2003 Slide basert på presentasjon av prof. Ingrid M. Werner, Ohio State University 5 oktober 21 , 2015 Paul Tallon515 Vol. Distribusjon Nasdaq-aksjer Oktober 2003 Delvolum Enkeltregistrert Kun interne kamper Alle timer Utelukkende ETFer For det meste meglerforhandler oppehandel Men også liten aktivitet på: Brut NexTrade MarketXT Oppnå TradeBook Andre ATSs 2 til 5 prosent Kilde: Goldman Sachs, Trading Market Structure Analysis Slide basert på presentasjon av prof. Ingrid M. Werner, Ohio State University 8. oktober 21, 2015 Paul Tallon815 Handel gjennom regel (TTR) Institutt for 1975 ble TTR designet for å sikre at investorer fikk den beste tilgjengelige prisen for aksjemarkedet. TTR betyr at hvis du legger inn en bestilling og det beste tilbudet er hos en spesialist på NYSE-gulvet, må din megler bestille din bestilling der. Gjelder kun for NYSE-aksjer siden MM vil matche den beste prisen på en NASDAQ lager uten å måtte rute ordren til at MM tilbyr den beste prisen. Mens et tilbud på NASDAQ-lager er eksekverbart, er et tilbud på en NYSE-lager en indikasjon og ikke et fast tilbud. Spesialister har lov til å holde en bestilling i 30 sekunder før de enten utfører den eller leverer den til en annen spesialist og i løpet av den tiden, kan prisen endres. NASDAQ-medlemmer belaster NYSE-spesialister med agn-og-bryter prising taktikk slik at ordrer blir rutet til NYSE, deretter utført til en verre pris enn det var tilgjengelig på tidspunktet bestillingen ble oppgitt. Basert på artikkelen av Theresa Carey i eWeek 7-28-04 9. oktober 21, 2015 Paul Tallon915 Clearing Mechanisms Etter at en handel finner sted (dvs. blir låst inn), så hva må det være en veksling av penger for verdipapirer Tredjeparter tilbyr clearingsettlement tjenester Mulighet for selvklarering (f. eks. Raymond James) Avgift for service belastet tilbake til megler Handler klar i 3 dager (T3) Lån i mellomtiden nscc Exch. Clearing BuyerSeller Securities Funds Securities Funds 10. oktober 21, 2015 Paul Tallon1015 Stock Lending The Continuous Net Settlement (CNS) System er et automatisert bokføring regnskapssystem som sentraliserer oppgjør av sammenliknet sikkerhetstransaksjoner og opprettholder en ordentlig strøm av sikkerhets - og pengebalanser. Aksjelånsprogrammet lar deltakerne låne NSCC (National Securities Clearing Corp.) tilgjengelige aksjer og rentepapirer fra sin konto hos The Depository Trust Co. for å dekke midlertidige tap i CNS System. Medlemmer av NSCC-kreditter med full markedsverdi av verdipapirer som er lånt, og medlemmene kan tjene over natten rente på den verdien ved å investere midlene. Klasse Spørsmål: Hva er noen risikoer knyttet til dette programmet 11 oktober 21, 2015 Paul Tallon1115 Når de finansielle markedene lukker, fortsetter SIACs datamaskiner å behandle, på vegne av Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) og dets tilknyttede selskaper, nesten 100 prosent av aksjene og rentepapirene handles i USA hver dag. SIACs Shared Data Center alene er knyttet til verdipapirindustrien med mer enn tusen kommunikasjonslinjer over hvilke gjennomsnittlig 70 milliarder bytes data overføres daglig. SIAC planlegger, utvikler, implementerer og styrer en rekke automatiserte informasjonshåndterings - og kommunikasjonssystemer. Disse systemene støtter ordrebehandling, handel, markedsdatarapportering, handelssammenligning, overvåkning, clearing og oppgjør for et bredt spekter av verdipapirer. SIAC (datterselskap av NYSE) 12. oktober 21, 2015 Paul Tallon1215 Block Trading Strengt solgt til buy-side egnet for store blokker Lansert i 4-2001 med 38 medlemmer har for øyeblikket 582 kjøpesentre. Gjennomsnittlig handelsstørrelse er 57.000 aksjer. Traded 11.5 billion av NYSE-aksjer i første år Mengde funnet, ikke prisoppdagelse letter forhandling av pris NYBX åpner januar 2009 NYSE Euronext nå i partnerskap med Liquidnet (9. juni) Sjekk ut Liquidnet-websiden 13. oktober 21, 2015 Paul Tallon1315 ETFs SPDRer forskjellig fra gjensidig fond buysell til NAV) Handel direkte på utveksling i løpet av dagen Lavere utgiftskvoter enn med de fleste fondsmidler 09.09.79 ETFs, 737.922m i eiendeler (ici. org) Barclays iShares handlet på AMEX SPDR benchmark SP 500, 9 sektor SPDR QQQ Nasdaq 100 Skatteimplikasjoner 15 21. oktober 2015 Paul Tallon1515 For neste klasse Les Sjekk ut liknettet for neste classliquidnet Se etter andre blokkeringssteder: NYBXAlternativ handelssystem Noen obligasjoner, aksjer, varer og derivater trading systemer kan deles via datamaskin. Det er tre typer slike systemer: konvensjonelle børs system. elektroniske utvekslinger. og alternative handelssystemer. De elektroniske utvekslingsbrukerne og medlemmene kan foreslå bestillingene og oppfylle dem uten vedlegg til markeds beslutningstakere eller spesialister ved å bruke det elektroniske nettverket som leveres av ATS (Alternative Trading System). Så markedsinformasjonen, mer aktuell og fullstendig, er gitt til medlemmene uten gebyr. ATS har å gjøre med interne handelssystemer av meglere eller forhandlere. ECN er en av de bredest spredte ATS-ene. Det er fortsatt noen ECN som utvikles om åtte av dem, for eksempel Instinet, Island og Strike, allerede virker. ECNs medlemmer har utviklet dem for å lette handelen mellom seg selv. Hver ECN er basert på visse protokoller og terminaler under disse omstendighetene. ECN har fortjeneste ved å ta gebyr ut av hver transaksjon basert på volumet. En av fordelene ved kommunikasjonsteknologi, enkle grenseoverskridende transaksjoner, er mye brukt i alternative handelssystemer. Brukere kan få tilgang til sine bestillinger og utførelsen av sistnevnte innenlands samt fra utenlandsk jurisdiksjon ved å bruke terminaler eller proprietær programvare gjennom onlineforbindelser. ECNs (Electronic Communication Networks) gjør investorer anonyme og fri for høye transaksjonspriser, samt plasserer sammen det beste tilbudet og budprisene ved hjelp av handelssystemer. Kommisjonen har i sin forslag om utgivelse om regulering av markeder i april 1998 anmodet om at alle ATSer bør ha valg om det skal registreres som meglerforhandler eller som bytte som et eget marked for å kunne delta i markedet. Å velge å registrere seg som megler-forhandler Størrelsen på de fleste operative ATS er ganske liten. Deres regulatoriske krav endres ikke betydelig fra deres nåværende situasjon hvis de er registrert som meglerforhandlere. De er fortsatt under de selvregulerende organisasjonene som er registrert som meglerforhandlere. På grunn av det begrensede volumet i det alternative handelssystemet, må det bare legges inn kunngjøringen med Kommisjonen som inneholder driftsbeskrivelsen, og rapporter gjøres kvartalsvis, samt opprettholder et revisjonsspor.